Watches of Switzerland’ın görünümü, tarife kaynaklı fiyat artışlarının absorbe edilmesiyle iyileşti: Barclays
Investing.com — Barclays bir araştırma notunda, varlıklı ABD tüketicilerinin tarife kaynaklı fiyat artışlarını absorbe etmeye devam etmesiyle Watches of Switzerland’ın (LON:WOSG) görünümünün iyileştiğini belirtti. Ayrıca aşağı yönlü risklerin azaldığını ve risk-getiri dengesinin iyileştiğini ekledi.
Barclays şöyle belirtti: “Markalardan gelen ilk yorumlar, ABD tüketicilerinin daha yüksek fiyatlara rağmen lüks saatleri satın almaya devam ettiğini gösteriyor.” Brokerage, bu gelişmeyi yatırım tezi için “kademeli olarak olumlu” olarak nitelendirdi.
Brokerage, perakendeci için “ağırlık ver” derecelendirmesini korudu. 29 Eylül kapanış fiyatı olan 365 peniye karşı 425 peni hedef fiyat belirledi. Bu, yüzde 16,6 potansiyel yükseliş anlamına geliyor.
Markalar, ABD tarife artışlarına çeşitli fiyat ayarlamalarıyla yanıt verdi.
Patek Philippe, ABD fiyatlarını yaklaşık yüzde 15 artırdı. Barclays bunu “aralığın üst sınırında” olarak tanımladı. Swatch Group ise artışları yüzde 6 ila 10 ile sınırladı.
Swatch CEO’su Nick Hayek şunları söyledi: “ABD’de işler patlama yapıyor.” Hayek, Ağustos sonunda ABD satışlarının yüzde 5 büyüdüğünü bildirdi.
Rolex henüz ABD’de fiyatları değiştirmedi. Ancak Barclays, daha önceki yaklaşık yüzde 3’lük artışlardan sonraki güçlü ticaretin “cesaret verici bir sinyal” olduğunu belirtti.
Banka, Watches of Switzerland’ın 31 Ağustos’a kadar olan 18 haftalık ticaret güncellemesini vurguladı. Güncelleme, “özellikle ABD’de tüm dönem boyunca güçlü ticaret” bildirdi. Barclays, bu raporun İsviçre saat ithalatına yüzde 39’luk tarife açıklamasını takip eden son fiyat ayarlamalarından öncesine ait olması nedeniyle dikkat çekici olduğunu belirtti.
Güncellenmiş senaryo analizinde Barclays, temel senaryosunun artık hisse başına kazanç üzerinde yüzde 0 ile yüzde 5 arasında daha düşük potansiyel etkiye işaret ettiğini söyledi. Önceki aralık yüzde 2 ila yüzde 11 daha düşüktü.
Revize edilen görünüm, arz kısıtlı ABD lüks saat hacimlerinin değişmeden kalacağını varsayıyor. Arz kısıtı olmayan hacimlerin ise yüzde 12,5’e kadar düşebileceği öngörülüyor.
Fiyat artışları, arz kısıtlı markalar için yüzde 13, diğerleri için yüzde 7,5 olarak modelleniyor. Bu senaryo, hisse başına 323 peni ile 511 peni arasında bir gerçek değer aralığını ima ediyor. Bu da yüzde 9 düşüş ile yüzde 43 yükseliş anlamına geliyor.
Brokerage şunları söyledi: “Patek, talepte/satış oranlarında önemli bir değişiklik görmüyorsa bu kadar büyük bir fiyat artışı getirmesine şaşırırdık.” Ayrıca arzın diğer pazarlara yönlendirildiğine dair hiçbir kanıt olmadığını ekledi.
Barclays, Watches of Switzerland’ın ABD ortalama satış fiyatının tarihsel olarak İngiltere’den yaklaşık yüzde 56 daha yüksek olduğunu belirtti. Bu, daha varlıklı bir müşteri tabanını yansıtıyor.
Şirket, New York, Las Vegas, Atlanta ve Florida gibi varlıklı pazarlarda faaliyet gösteriyor.
Watches of Switzerland, Temmuz ayında şunları söyledi: “ABD pazarı fiyat artışlarından daha az etkilendi ve güçlü kalmaya devam etti.” Bu durum, 2023’teki yüksek fiyat artışlarının talebi önemli ölçüde zayıflattığı İngiltere ile tezat oluşturuyor.
Brokerage, 2026 mali yılında 42,6 peni düzeltilmiş hisse başına kazanç öngörüyor. Bu rakamın 2028’e kadar 48,8 peniye yükseleceğini tahmin ediyor. Gelirin 2025’te 1,65 milyar sterlinden 2028’de 1,93 milyar sterline yükselmesi bekleniyor. EBITDA marjlarının ise ortalama yüzde 11,2 civarında olacağı öngörülüyor.
Barclays, güncellenen analizin daha kötümser sonuçların olasılığını azalttığını söyledi. En temkinli senaryosu artık hisse başına kazanç için yüzde 3 ile yüzde 13 arasında bir aşağı yönlü risk öngörüyor. Önceki aralık yüzde 6 ila yüzde 19 idi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
