Investing.com — Rentokil Initial plc (LON:RTO), Kuzey Amerika’daki düşük performans, liderlik değişimi ve henüz erken aşamalarda olan uzun vadeli entegrasyon planı ile bir bekleme döneminden geçiyor.
RBC Capital Markets analistleri, şirketin etkili bir şekilde “bekleme odasında” olduğunu belirtiyor. Yeni CEO ataması ve Terminix satın alımının entegrasyonundaki ilerleme gibi kilit gelişmelerin birkaç çeyrek boyunca netlik sağlaması beklenmiyor.
Bununla birlikte, RBC bu kısa vadeli belirsizliklere rağmen hisse senedi için “outperform” notunu koruyor ve uzun vadeli yeniden değerleme potansiyeline ve çözülebilir iş sorunlarına işaret ediyor.
Aracı kurum, Rentokil’in Fransız Workwear işini elden çıkarması ve para birimi ayarlamaları sonrasında tahminlerini revize etti.
RBC artık 2026 mali yılı hisse başına kazançta (EPS) %4’lük bir düşüş bekliyor ve hedef fiyatını 440p’ye hafifçe düşürdü.
ABD doları cinsinden ifade edilen güncellenmiş tahminler, hem elden çıkarmanın etkisini hem de EPS için olumlu ancak net borç için olumsuz olan daha zayıf doları yansıtıyor.
İlk yarı beklentileri açısından RBC, grup organik büyümesinin birinci çeyrekteki gibi değişmeden %1,8 olacağını, Kuzey Amerika’nın ise ilk yarıdaki %0,7’den hafif bir iyileşmeyle %0,9 olacağını öngörüyor.
Düzeltilmiş EBITA marjının 120 baz puan düşerek %15,3’e gerilemesi beklenirken, Kuzey Amerika işinin 200 baz puanlık düşüşle %16,6’ya gerilemesi öngörülüyor. Bu, grup düzeltilmiş PBTA’sının 448 milyon dolara, yıllık bazda %8 düşüşe denk geliyor.
RBC analistleri, yakın vadede görünürlüğün sınırlı kaldığını belirtiyor. İkinci çeyrekte Kuzey Amerika ticaretinin zayıf organik büyüme eğilimlerini yansıtması muhtemel ve Terminix için revize edilen entegrasyon planı, şube entegrasyonlarının yeniden başlamasını üçüncü çeyreğe kadar görmeyecek. Ayrıca, CEO duyurusu için bir zaman çizelgesi verilmemesi belirsizliği artırıyor.
Buna rağmen, RBC Rentokil’in uzun vadeli potansiyelini önemli görüyor. Revize edilen entegrasyon planı, önde gelen rakip Rollins’in yaklaşımına çok benziyor ve stratejik olarak sağlam görülüyor.
RBC, Kuzey Amerika’daki pazarlama zorluklarının çözülebilir olduğuna ve Rentokil’in ölçeğinin, sonunda daha güçlü büyüme ve iyileştirilmiş marjlar sunması için iyi bir konumda olduğuna inanıyor.
Entegrasyon programının tamamlanması ve 2026 sonuna kadar organizasyonel istikrara dönüş, kilit dönüm noktaları olarak görülüyor.
Kuzey Amerika bir yük olmaya devam ederken, RBC Rentokil’in uluslararası operasyonlarının iyi performans gösterdiğini ve gelişmekte olan pazarlara maruz kalmasının rakiplerinden farklılaştığını belirtiyor.
Aracı kurum ayrıca, pazar güvenini yeniden sağlamaya yardımcı olmak için ABD haşere kontrol pazarında deneyimli, güvenilir bir CEO atamasının önemini vurguluyor.
Değerleme, RBC’nin tezinin merkezi bir parçası olmaya devam ediyor. Analistler, Kuzey Amerika Haşere Kontrol işinin şu anda sadece 13x F/K ile değerlendiğini, buna karşılık Rollins’in 53x ile işlem gördüğünü tahmin ediyor.
Rentokil entegrasyonu gerçekleştirebilir ve büyümeye geri dönebilirse, RBC hisselerin neden sonunda 2030 mali yılına kadar hisse başına 41 sent veya 31p gibi çok daha yüksek bir EPS bazında 25x ila 30x F/K aralığında işlem göremeyeceğine dair bir neden görmüyor. Bu senaryo, hisse senedinin beş yıllık bir ufukta ikiye katlanma potansiyelini ima ediyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
