Investing.com — Moody’s Ratings, Intel (NASDAQ:INTC) Corporation’ın kıdemli teminatsız notunu Baa1’den Baa2’ye düşürürken, Prime-2 kısa vadeli ticari kağıt programı notunu korudu. Not görünümü ise negatiften durağana çevrildi.
Not düşüşü, Moody’s’in Intel’in karlılığının 2025 yılının ikinci ve üçüncü çeyrek seviyelerinden bir miktar iyileşme gösterse de önümüzdeki 12 ila 18 ay boyunca zayıf kalacağı beklentisini yansıtıyor. Moody’s Kıdemli Başkan Yardımcısı Raj Joshi şöyle diyor: “Bu zayıflık, Intel’in temel istemci ve veri merkezi mikroişlemci pazarlarındaki eriyen pazar konumundan ve döküm operasyonlarındaki yüksek işletme zararlarından kaynaklanıyor.”
Bununla birlikte, Intel, Panther Lake ürününün Intel 18A işlem teknolojisiyle 2025’in dördüncü çeyreğinde yüksek hacimli üretimine başlama ve 2026’da diğer ürünleri piyasaya sürme takviminde ilerliyor. Ancak şirketin fiyatlandırma gücünü ne zaman geri kazanacağı, pazar payı kayıplarını durduracağı ve döküm operasyon zararlarını azaltacağı konusunda sınırlı görünürlük bulunuyor.
Moody’s, Intel’in toplam borç/FAVÖK oranının 2026 yılı sonuna kadar 4x seviyesine düşmesini bekliyor. Bu, daha önce öngörülenden yaklaşık bir yıl daha geç bir tarihe işaret ediyor. Oran, 2025’in ikinci çeyreğinde 6x’in ortalarında seyrediyordu.
Durağan görünüm, Intel’in faaliyet karlarının 2025’in ikinci ve üçüncü çeyrek seviyelerinden sonraki 12-18 ay içinde toparlanacağı beklentisine dayanıyor. Moody’s, bekleyen Altera işinin elden çıkarılması dikkate alındığında, 2026 yılında düşük tek haneli gelir büyümesi öngörüyor. Bu oran, temel mikroişlemci pazarlarında beklenen orta tek haneli büyümenin altında kalıyor.
Bu arada, Intel’in likiditesi 2025’in ikinci çeyreği itibarıyla 21 milyar dolar nakit ve kısa vadeli yatırımlar ile 12 milyar dolarlık rotatif kredi imkanlarına erişim sayesinde güçlü durumda. Intel, Temmuz ayında Mobileye’daki kısmi hissesini satarak 922 milyon dolar elde etti ve 2025’in ikinci yarısında Altera’daki çoğunluk hissesini elden çıkararak yaklaşık 3,4 milyar dolar başlangıç geliri bekliyor.
Moody’s, Intel 18A sürecindeki ilerlemenin karlılığı ve rekabet gücünü artırmak için kritik önem taşıdığını vurguladı. Özellikle Intel’in 2026’da üretim hacimlerini önemli ölçüde artırmayı planlaması nedeniyle uygulama riskleri yüksek seyrediyor.
Sonuç olarak, Baa2 notu Intel’in güçlü likiditesi, geniş kurulu tabanı, son dönemdeki kayıplara rağmen kilit segmentlerde pazar payı liderliği, büyük operasyonel ölçeği ve coğrafi olarak çeşitlendirilmiş üretim tesisleri tarafından destekleniyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
