ForInvest – ECB Yönetim Kurulu üyesi Isabel Schnabel, bankacılık sistemine likidite enjekte etmek için tahvil alımlarına yeniden başlamasının hala çok uzakta olduğunu, öncelikle on yıllık kolay politika döneminde satın aldığı tahvillerin daha fazlasını eritmeye ihtiyaç duyduğunu söyledi.
ECB, 2015-22 yılları arasında o dönemde çok düşük olan enflasyonu canlandırmaya çalıştığında bir dizi tahvil alım programı kapsamında finansal sisteme pompaladığı trilyonlarca euronun bir kısmını yavaş yavaş geri çekiyor.
Schnabel, devam eden bu “kantitatif normalleşme” sürecinin, kendisi ve Yönetim Konseyi’ndeki meslektaşları merkez bankasının bilançosundan yeterli tahvilin çıktığına karar verene kadar devam edeceğini söyledi.
Schnabel, “Yeni portföy kapsamındaki alımlar, yalnızca eski para politikası tahvil portföylerimiz aracılığıyla enjekte edilen likidite ve net finansal varlık pozisyonu, Yönetim Konseyi’nin menkul kıymet varlıkları yoluyla sağlamaya karar verdiği rezerv payını karşılamaktan yetersiz kaldığında başlayacak. Pasif bilanço azaltımı, bu noktanın hala çok uzakta olduğunu ima ediyor” dedi.
Schnabel, yeni alımların, özellikle faiz oranlarının yükselmesi durumunda ECB’yi daha fazla zarardan korumak için kısa vadeli tahvillere odaklanması gerektiğini yinelerken, herhangi bir tahvil satın alınmadan önce ECB’nin bankalara uzun vadeli likidite vermeye yeniden başlayacağını söyledi.
Schnabel, bunun değişken bir oranda sabit miktarda nakit için düzenli müzayedeler şeklini alabileceğini ve vadenin belirleneceğini söyledi.
Schnabel, “Geçmişte ECB, bankalara sağladığı kredilerin vadesini değiştirdi. Yalnızca borç krizi veya pandemi gibi istisnai durumlarda bu işlemlerin vadesi bir yılı aştı” dedi.
